Acest articol este primul dintr-o serie care încearcă să propună un cadru de alocare a averii, menit să răspundă atât realităţilor, cât şi evoluţiilor teoretice recente. Va fi scalabil în sensul, că va fi aplicabil atât sumelor mici cât şi celor mari. Exemplele de produse şi strategiile vor completa expunerile ulterioare. Cum aminteam într-un articol de acum doi ani demersul investiţional şi rezultatul poate fi într-una din urmatoarele situaţii ("Winning decisions" de E. Russo si P.J.H. Schoemaker):
1. demers prost, rezultat prost: justiţie poetică;
2. demers bun, rezultat prost: rateu;
3. demers prost, rezultat bun: noroc chior;
4. demers bun, rezultat bun: succes meritat.
Eu voi încerca doar să creionez un demers bun. Această afirmaţie trimite cu gândul la unul din experimentele citate frecvent în literatura de specialitate, a finanţelor comportamentale care susţin că mai mult de 80% din respondenţi conduc mai bine decât media .
Nu putem decât să sperăm că eroarea de apreciere nu e atât de mare şi în acest caz .
Alocarea averii la acest moment trebuie să ţină cont de cel puţin următoarele aspecte :
– Speranţa de viaţă medie este în creştere şi prin urmare este necesară o sumă mai mare pentru a asigura un anumit standard de viaţă la pensionare ;
– Statele fac din ce în ce mai greu faţă să asigure o pensie decentă şi prin urmare gestiunea activă a pensiei va fi transferată către individ ;
– Un număr din ce în ce mai mare de manageri de portofolii au un grad mare de corelare a strategiilor (un profund comportament de turmă) ;
– Un număr din ce în ce mai mare din puţinele active disponibile spre investire în ţările emergente sunt foarte bine corelate ;
– Ingineria financiară a progresat şi permite o sumedenie de suprafeţe de beneficiu risk la nivel de sume mici ;
– Modelele de diversificare multimoment şi intertemporale au început să fie mai bine cunoscute.
Lucian Isar
Citeşte mai mult pe www.ziuaveche.ro
